基于eva的中国联通集团价值管理案例分析,中国联通的企业价值
如何评估股权的价值
法律分析：以注册资本金为基础计算相应股权的价值。该方法是以公司工商登记的注册资本金为基础，来确定相应份额的股权的价值。该方法简单易行，便于操作。以公司资产负债表中所有者权益为基础计算股权的价值。以审计评估后的价值为基础计算股权价值。
可比公司法 首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。
目前，企业股权价值评估方法主要有：资产价值评估法、现金流量贴现法、市场比较法和期权价值评估法等四种。 资产价值评估法资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录，对企业资产进行分项评估，然后加总的一种静态评估方式，主要有账面价值法和重置成本法。
比较法（可比公司法、可比市场法）： 以资产市场价值为依据的估值方法：典型的房地产企业经常用的重估净资产法；3 、以企业未来赢利折现为依据的评估方法：是目前价值评估的基本和最主流方法。
评估、验资。 出让的股权属于国有企业或国有独资有限公司的，需到国有资产办进行立项、确认，然后再到资产评估事务所进行评估。 出让方召开职工大会或股东大会。 股权变动的公司需召开股东大会，并形成决议。 出让方和受让方签定 股权转让合同 或 股权转让协议 。
如何界定企业价值评估的范围
具体范围是指评估人员具体实施评估的 资产范围，亦即有效资产范围。将企业中 的有效资产与非有效资产进行合理必要的 划分，从而有利于企业价值的合理评估。
评估范围的确定 应当说，评估目的和评估基准日不同，所评估的资产范围也不同。资产评估基准日是界定被评估对象价值的时间限定，在评估基准日当日企业所拥有的资产属于评估范围；评估基准日以后企业拥有的任何资产均不列在评估范围内，无论该项资产评估采用何种方法进行。 资产评估的对象是被评估资产即将发生的经济行为。
制定评估方法和模型：根据评估目的和范围，选择合适的评估方法和模型，如资产负债表法、市场比较法、收益法等。进行数据分析和计算：根据评估方法和模型，对收集到的数据进行分析和计算，得出企业的价值。
我国采用资产评估的方法主要有收益现值法、重置成本法、现行市价法和清算价格法。1．收益现值法。收益现值法是将评估对象剩余寿命期间每年（或每月）的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出评估基准日的现值，以此估算资产价值的方法。收益现值法通常用于有收益企业的整体评估及无形资产评估等。
因此，企业整体资产获利能力的价值，不仅是企业单项资产价值之和。（二）持续经营性即被评估对象在产权交易发生后，继续以原来的生产方式和经营方式进行（但不排除经营方法的改进和经常范固扩大）。
基于盈利的价值评估方法和基于现金流量的价值评估方法的不同点
收益法在运用过程中要求以下三个基本参数能够合理取得，即企业预期收益、折现率和获利继续时间。目前，国际上通用的评估企业的整体内在价值的方法是贴现现金流量法。在运用贴现现金流量法评估时，有两种具体折现方法：①年金资本化价格法。
公司估值是指着眼于公司本身，对公司的内在价值进行评估。公司内在价值决定于公司的资产及其获利能力。 进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。
世纪80年代，拉巴波特（Rappaport）和詹森（Jensen）等学者首次提出了自由现金流量（FreeCashFlow，FCF）的概念，他们认为自由现金流量即是企业在满足了在投资需求之后剩余的现金流量。这一概念受到了大多数学者的支持，在企业价值评估中得到了广泛的应用（科普兰和科勒，1998；周首华、陆正飞和汤谷良，2002）。
收益法（Income Approach）：该方法基于企业未来的收益潜力来评估其价值。常见的收益法包括贴现现金流量法（Discounted Cash Flow，DCF）和盈利能力比率法（Earnings Multiplier Approach）。贴现现金流量法通过将未来现金流量贴现到现值，然后将其加总得出企业的价值。
企业价值评估模型主要包括以下几种类型：盈利能力模型：该模型基于企业未来的现金流量和利润，对企业价值进行估算。这种模型通常使用贴现现金流量、企业市盈率和企业市净率等指标。资产基础模型：该模型主要基于企业的资产负债表和现金流量表，通过计算企业的资产净值和经营现金流量来确定企业的价值。
本文运用自由现金流量法对国际商用机器公司（EBM）的个人电脑部门（ PC）进行估价分析。自由现金流量二阶段增长模型 应用自由现金流量法计算公司价值时，根据公司成长性不同，可以采用零增长模型、固定增长模型和二阶段增长模型。本文根据个人电脑业务的发展前景，采用二阶段增长模型进行估价分析。
